재테크 고수들의 새로운 선택, ‘신종자본증권’이 궁금하다면?

재테크 고수들의 새로운 선택, ‘신종자본증권’이 궁금하다면?

 

요즘 같은 고금리·고물가 시대, 예·적금만으로는 자산을 불리기 어려운 것이 현실입니다. 주식이나 부동산은 진입 장벽이 높고 리스크도 크다 보니, 안정성과 수익성의 균형을 맞춘 중위험·중수익 투자처를 찾는 사람들이 늘고 있습니다.

 

바로 이런 흐름 속에서 ‘신종자본증권(Hybrid Securities)’이 재테크 고수들의 주목을 받고 있습니다.
이 상품은 단순한 채권도, 주식도 아니지만 특정 조건에서는 높은 이자 수익을 기대할 수 있는 매력적인 금융 수단입니다.

 

이 글에서는 신종자본증권이란 무엇인지, 기업과 투자자가 왜 관심을 가지는지, 그리고 실제 투자 시 주의할 점과 향후 전망까지 낱낱이 살펴보겠습니다.

 

 

 

목차

• 신종자본증권이란? – 자본도 아니고 부채도 아닌 그 중간의 존재
• 왜 기업들이 신종자본증권을 발행할까? – 전략적 선택의 이유
• 투자자 입장에서 신종자본증권은 안전할까?
• 신종자본증권의 미래와 국내외 동향

 

 

신종자본증권이란? – 자본도 아니고 부채도 아닌 그 중간의 존재

신종자본증권(Hybrid Capital Securities)은 자본처럼 보이지만 부채처럼 작용하는 특수한 금융상품입니다. 주로 금융기관이나 대기업이 자본 확충을 목적으로 발행하며, 채권과 주식의 속성을 동시에 가지고 있어 하이브리드 증권이라고도 불립니다.

신종자본증권의 가장 큰 특징은 다음과 같습니다:

항목	설명
만기	보통 30년 이상, 또는 무기한 (영구채)
이자지급	회사의 이익 상황에 따라 이자지급 유예 가능
상환	발행자가 일정 조건 하에 조기상환 가능 (콜옵션)
회계처리	부채 또는 자본으로 분류 가능 (회사의 회계정책에 따라 다름)

🔎 예를 들어, A은행이 부채비율을 낮추면서도 대규모 자금을 조달하고자 할 때 신종자본증권을 발행합니다. 이렇게 하면 외부에서는 자본처럼 보이므로 재무건전성 지표가 개선되는 효과가 있죠.

 

 

📉 왜 기업들이 신종자본증권을 발행할까? – 전략적 선택의 이유

신종자본증권은 단순한 자금 조달 수단 그 이상입니다. 재무구조를 개선하면서도 유연성을 확보할 수 있는 전략적 수단으로 활용됩니다. 특히 금융기관들은 BIS 자기 자본비율을 맞추기 위해 자주 활용합니다.

🧠 주요 발행 이유:

1. 자본 인정 가능성
   – 신종자본증권은 일정 조건을 만족하면 BIS비율 계산 시 자기 자본으로 인정받을 수 있습니다.
2. 이자지급 유예 가능
   – 기업이 일시적으로 어려움에 처해도 이자 지급을 미룰 수 있어 유동성 부담 감소.
3. 신용등급 영향 최소화
   – 자본처럼 보이는 특성 덕분에 부채 증가로 인한 신용등급 하락 우려 감소.
4. 회계 처리의 유연성
   – IFRS(국제회계기준) 하에서는 조건에 따라 자본 또는 부채로 처리 가능.

📌 사례: 2022년, 하나금융지주는 1조 원 규모의 신종자본증권을 발행하여 Tier1 자본을 확충했습니다. 이로 인해 BIS 기준 자기자본비율을 0.7% 포인트 상승시키는 효과를 보았습니다.

 

 

⚠️ 투자자 입장에서 신종자본증권은 안전할까?

투자자 입장에서는 신종자본증권이 높은 이자를 제공하기 때문에 매력적으로 보일 수 있습니다. 그러나 높은 수익에는 반드시 높은 리스크가 따른다는 점을 기억해야 합니다.

💡 신종자본증권의 투자 리스크:

• 상환 불확실성
  – 대부분 만기가 없거나 길고, 조기상환 여부는 발행자의 선택에 달려 있음.
• 이자 미지급 가능성
  – 일정 조건하에 이자 지급이 유예되거나 생략될 수 있어 현금 흐름 불안정.
• 손실흡수 구조
  – 발행 기업이 파산하거나 재무위기에 처할 경우, 신종자본증권이 주식보다 먼저 손실을 떠안는 경우도 있음.

📊 예시: 투자자 A씨의 선택

항목	일반 회사채	신종자본증권
이자율	연 3.5%	연 6.5%
만기	5년	30년 이상 (또는 없음)
조기상환	불가	가능 (발행자 선택)
이자지급	확정	유예 가능

결론적으로, 신종자본증권은 채권과 주식의 리스크를 모두 안고 있는 고위험 고수익 상품이므로, 투자 전 철저한 기업 분석과 리스크 감수가 필요합니다.

 

 

🔮 신종자본증권의 미래와 국내외 동향

국내 금융권에서는 이미 주요 은행과 보험사를 중심으로 신종자본증권이 활발히 활용되고 있으며, 향후에는 ESG 연계 신종자본증권 등으로의 진화도 예상됩니다.

🌎 글로벌 트렌드

• 유럽은행권: 코로나19 이후 Basel III 기준에 맞춰 신종자본증권을 대거 발행하며 자본확충.
• 미국: Fed 기준금리 인상 기조에 따라 신종자본증권의 이자 부담 증가로 발행 신중.

🇰🇷 국내 전망

• 금리 인하 기대감 → 신종자본증권 발행비용 감소 예상
• 규제 환경 변화 → 금융감독원은 2024년부터 자본성 요건을 더욱 명확히 규정

📌 참고로, 2023년 기준 국내 시중은행의 신종자본증권 잔액은 약 15조 원 수준이며, 그 규모는 매년 꾸준히 증가하고 있습니다.

 

결론: 신종자본증권, 재테크의 새로운 퍼즐 조각

신종자본증권은 ‘자본처럼 보이는 채권’, 혹은 ‘채권처럼 작용하는 주식’으로 이해할 수 있는 하이브리드 금융상품입니다.
기업 입장에서는 재무 건전성을 높이는 전략적 수단이 되고, 투자자에게는 높은 이자율을 통한 수익 기회를 제공합니다.

 

하지만 이 상품은 이자 미지급, 상환 불확실성, 손실흡수 구조 등 리스크도 내포하고 있기에, 단순히 ‘고이율’만 보고 접근해서는 안 됩니다.

자산 포트폴리오를 다변화하고 싶은 중위험 투자자에게는 적절할 수 있지만, 기업 분석과 상품 구조에 대한 이해가 반드시 전제되어야 합니다.

 

📍 재테크는 수익뿐 아니라 리스크 관리까지 포함한 전략 게임입니다.
신종자본증권은 그 퍼즐의 한 조각이 될 수 있지만, 전체 그림을 보는 안목이 중요합니다.